| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 | 环比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入（亿元） | 847.05 | +6.18% | -17.74% |
| 归母净利润（亿元） | 139.63 | +32.85% | -5.30% |
| 扣非净利润（亿元） | 118.29 | +27.92% | -7.70% |
| 毛利率 | 24.41% | +4.97% | +9.37% |
| 净利率 | 17.55% | +25.01% | +2.72% |
| 每股收益（元） | 3.18 | +33.05% | - |
电池销量： 一季度总销量超过120GWh，同比增长超30%，其中动力电池约100GWh，储能电池约25GWh（占比近20%）。
市场份额： 欧洲动力市场份额从2021年的17%提升至2024年的38%，2025Q1继续扩大领先优势。德国工厂已开始盈利。
新兴市场： 中东、澳洲等储能订单表现优异，美国市场敞口有限（出货量占比个位数）。
换电业务： 与中石化签署协议，2025年计划建设不少于500座换电站（长期目标1万座）；与蔚来合作打造全球最大乘用车换电网络。
现金流： 经营活动净现金流328.68亿元（同比+15.91%），货币资金及交易性金融资产合计3427.45亿元创历史新高。
费用控制： 三费（销售/管理/财务）占营收比仅1.4%，同比大幅下降67.83%，其中财务费用骤降831.10%。
1. 应收账款达最新年报归母净利润的118.6%，需关注回款质量；
2. 投资现金流净额同比下滑124.72%；
3. 新能源车销量不及预期、原材料价格波动等潜在风险。
近一个月获13家券商关注（9家买入/1家增持/1家强烈推荐），平均目标价347.7元。17位明星基金经理持仓并加仓，包括顶投榜前十的谢治宇（管理规模375.55亿元）。
分析师普遍预期2025全年净利润657.7亿元，每股收益14.97元。
