增收不增利现象显著： 尽管营收实现12.67%的增长，但净利润亏损同比扩大至3409万元，主要源于：

• 价格战策略： 为抢占市场份额主动降低产品售价，导致毛利率虽同比提升但绝对值仍处于低位（12.89%）
• 研发投入加大： 人员薪酬及物料消耗增加推高研发费用
• 应收账款风险： 应收账款占年报营收比例达52.12%，反映回款压力较大

现金流承压： 经营性现金流净额为-1.36亿元，同比下降56.2%，货币资金/流动负债比率为96.53%，需警惕资金链风险。

新业务布局： 公司正在研发机器人供电系统，有望切入机器人产业链形成第二增长曲线。

客户拓展： 已实锤成为小米汽车车载电源供应商，2024年小米汽车相关收入达3.13亿元。

股东结构稳定： 第一大股东吴壬华持股19.84%，期内回购1.56%股份彰显信心。

短期风险： 价格战持续可能进一步压缩利润空间，需关注应收账款回收情况。

长期机会： 机器人供电系统和小米汽车供应链布局若取得突破，将显著改善盈利结构。

关键观察指标： 二季度市场份额变化、研发成果转化效率、经营性现金流改善情况。