水羊股份2025年一季度财报深度分析
核心财务数据
指标 2025年Q1 同比变化
营业收入 10.85亿元 +5.19%
归母净利润 4188.3万元 +4.67%
扣非净利润 4118万元 -22.8%
经营现金流净额 -1479万元 +0.6%
每股收益(EPS) 0.1079元 -
财务表现分析

1. 营收稳健增长 :公司一季度营收同比增长5.19%,显示主营业务保持稳定扩张态势,符合行业平均增速。

2. 利润结构分化 :归母净利润实现4.67%增长,但扣非净利润同比下降22.8%,表明非经常性损益对利润贡献显著。

3. 现金流承压 :经营活动现金流净额为负值(-1479万元),需关注应收账款周转及存货管理效率。

4. 资产负债优化 :总资产较上年度末下降1.8%,应付账款减少38.98%,显示公司主动收缩负债规模。

机构评级与战略动向

• 天风证券维持 "买入"评级 ,主要基于:

• 战略转型聚焦 高奢美妆集团化 ,通过多品牌矩阵布局提升溢价能力。

风险提示

1. 宏观经济波动影响消费需求

2. 美妆行业竞争加剧导致毛利率下滑

3. 转型高奢市场面临品牌认知度挑战

4. 经营现金流持续为负可能制约扩张