指标 | 2025Q1 | 同比变化 | 环比变化 |
---|---|---|---|
营业收入(亿元) | 13.95 | -6.06% | -17.6%* |
归母净利润(万元) | 4,050.48 | -23.19% | 扭亏为盈* |
毛利率 | 24.43% | +0.99% | +6.52% |
净利率 | 2.85% | -0.8%* | +3.2%* |
盈利能力改善: 尽管营收同比下降6.06%,但毛利率提升至24.43%(同比+0.99%,环比+6.52%),显示成本控制与产品结构调整成效显著。净利率2.85%反映费用管控能力增强。
现金流修复: 通过加强回款考核和风险控制,经营性现金流持续改善,2024年报显示减值损失同比减少约1.8亿元,成为扭亏关键因素。
负债结构: 资产负债率64.41%,仍处于行业较高水平,但财务费用(1,221万元)同比优化约15%,显示债务管理能力提升。
业务结构调整: 已缩减工程板块规模(管理人员从4000+降至3000+),推行承包制改革以降低运营成本,2025年全面启动"品牌出海+本地化深耕+战略协同"的国际化战略。
研发投入: 年报显示研发费用率维持在3.2%左右,重点布局光伏防水、建筑修缮等新兴领域,支撑毛利率提升。
券商评级: 近1个月获2家券商覆盖(1家买入,1家优于大市),目标价中枢7.67元,较现价(4.81元/5月7日)存在60%上行空间。
主要风险:
公司正处于战略转型关键期,短期业绩承压但质量改善明显。建议关注:
当前估值对应2025年PE约18倍,低于建材板块中位数,具备配置价值但需警惕行业系统性风险。