西菱动力(300733)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
归母净利润 2000-2200万元 +97.68%-117.44%
扣非净利润 1895.52-2095.52万元 +114.22%-136.83%
市净率(LF) 2.76倍
市销率(TTM) 2.68倍
注:数据基于2025年4月10日披露的业绩预告,采用预告区间中值计算
二、业绩增长驱动因素

1. 航空业务双轮驱动 :民用航空业务持续增长,军用航空零部件业务景气度同比显著回升,带动整体航空零部件业务盈利能力提升。

2. 汽车零部件优化 :供应链体系进一步优化,产品结构改善推动汽车零部件业务毛利率提升。

3. 规模效应显现 :2024年净利润同比增长148.01%的基础上,业务协同效应持续释放。

三、市场表现与估值

1. 股价波动 :4月股价经历12.74%回调后,5月8日单日大涨7.37%至19.09元,显示市场对业绩兑现的积极预期。

2. 资金流向 :近5日主力资金累计净流入1775.83万元,机构持仓比例稳步提升。

3. 估值水平 :当前动态PE处于历史中位数以下,相比同业存在估值修复空间。

四、风险提示

1. 汽车行业电动化转型对传统零部件业务的潜在冲击

2. 军工订单波动可能影响航空业务持续性

3. 原材料价格波动对毛利率的影响

4. 4月股价波动率显著放大,短期交易风险需警惕

五、分析师观点

东北证券维持"买入"评级,预计2025年全年净利润同比增长214.14%,主要基于:

1. 航空业务进入产能释放期

2. 新能源汽车零部件配套比例提升

3. 军工订单可见度提高

更新时间:2025年5月10日 | 数据来源:上市公司公告、券商研报