科创新源（300731）2025年一季度财报深度分析

1. 新能源汽车业务爆发 ：动力电池散热液冷板和汽车密封条业务快速增长，受益于新能源汽车市场持续扩张。

2. 产品创新 ：麒麟电池（高效能长续航）和神行电池（市场口碑良好）等新产品推动收入显著提升。

3. 业务多元化 ：高分子材料业务在通信、电力领域保持韧性（海外业务扩张+电力客户认可），汽车密封条业务同比增长62.17%。

现金流改善显著 ：经营活动现金流由上年同期-483.92万元转为正794.45万元，筹资活动现金流净额-544.86万元（主要因债务偿还）。

1. 行业竞争加剧 ：新能源汽车热管理领域入局者增多，需持续保持技术领先性。

2. 客户集中度 ：大客户依赖可能带来业绩波动风险。

3. 研发投入压力 ：需持续加大研发以维持产品竞争力，可能影响短期利润。

1. 战略方向 ：巩固高分子材料基本盘，扩大新能源散热结构件增量业务，挖掘数据中心热管理潜力。

2. 市场机会 ：全球新能源汽车渗透率提升+国内政策支持，液冷技术需求将持续增长。

3. 机构观点 ：民生证券给予"谨慎推荐"评级，看好三赛道（热管理+汽车+数据中心）协同效应。