| 指标 | 2025年一季度 | 2024年同期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入(亿元) | 40.99 | 25.79 | +58.95% |
| 归母净利润(亿元) | 7.08 | 5.78 | +22.42% |
| 扣非净利润(亿元) | 6.37 | 5.51 | +15.49% |
| 基本每股收益(元/股) | 2.04 | 1.66 | +22.89% |
| 经营现金流净额(亿元) | 8.00 | 0.99 | +710.03% |
1. 营收增长驱动因素： 本季度营收同比增长58.95%，主要得益于光伏设备订单持续验收。公司作为光伏电池设备制造领域的龙头企业，受益于行业技术迭代需求。
2. 现金流显著改善： 经营活动现金流净额同比暴增710.03%，反映公司回款能力大幅提升。期末现金及现金等价物余额从2024年三季度的24.19亿元增至61.69亿元，资金状况明显改善。
3. 技术领先优势： 公司在TOPCon设备市场保持领先地位，HJT电池效率已达25.6%，同时钙钛矿设备已实现出货，半导体湿法设备获得碳化硅订单，显示技术储备丰富。
1. 信用减值损失大幅增加： 信用减值损失同比大增544.99%，需关注应收账款回收风险。
2. 存货水平变化： 存货从2024年三季度的180.76亿元降至115.78亿元，但仍处于较高水平，需关注存货周转情况。
3. 行业需求变化： 光伏主产业链企业普遍亏损可能影响后续设备投资意愿，公司净利润增速(22.42%)较2024年全年(69.18%)已明显放缓。
| 指标 | 2025年一季度 | 2024年三季度 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 资产负债率 | 63.91% | 72.26% | 下降8.35个百分点 |
| 合同负债(亿元) | 121.20 | 164.60 | 下降26.37% |
| 现金及等价物(亿元) | 61.69 | 24.19 | 增加155.02% |
1. 优势方面： 公司在光伏设备领域的技术领先地位稳固，现金流改善显著，财务风险降低。
2. 关注要点： 需密切跟踪光伏行业资本开支变化及公司新签订单情况，特别是HJT和钙钛矿设备的市场进展。
3. 估值参考： 当前市盈率(TTM)约18倍，低于行业平均水平，但需结合行业景气度变化综合评估。
