海川智能2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

指标	2025年Q1	2024年Q1	同比变化
营业收入（元）	45,171,098.81	43,049,034.79	+4.93%
归母净利润（元）	7,288,054.49	5,527,549.49	+31.85%
扣非净利润（元）	6,598,300.91	4,527,253.06	+45.75%
基本每股收益（元/股）	0.0374	0.0284	+31.69%
经营活动现金流净额（元）	2,286,000	-377,700	+3191.08%

关键分析

盈利能力显著提升

公司净利润增速（31.85%）显著高于营收增速（4.93%），扣非净利润增速更高达45.75%，表明：

• 产品结构优化带来毛利率提升
• 费用控制成效显著（研发费用同比下降17.31%）
• 非经常性损益影响减小

现金流大幅改善

经营活动现金流从上年同期的-37.77万元转为228.6万元，主要得益于：

• 应收账款减少7.74%，回款能力增强
• 存货周转效率提升（存货仅增长6.54%）
• 营运资金管理优化

资产结构变化

资产项目	变动幅度
货币资金	+26.4%
其他流动资产	-36.05%
应收票据及应收账款	-14.05%

估值指标

• 市盈率（TTM）：约78.48倍
• 市净率（LF）：约6.54倍
• 市销率（TTM）：约16.31倍
• 加权平均净资产收益率：1.23%（同比+0.3个百分点）

当前估值水平显著高于行业平均，反映市场对公司技术优势的溢价预期。