聚灿光电2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	7.31亿元	+21.80%
归母净利润	6144.16万元	+27.72%
扣非净利润	5978.87万元	+46.50%
经营活动现金流净额	1.76亿元	+666.02%
基本每股收益	0.09元	-
加权平均ROE	2.26%	+0.56个百分点

盈利能力分析

公司2025年一季度展现出强劲的盈利能力提升：

毛利率达到 15.52% ，同比提升14.55个百分点
净利率为 8.4% ，同比增长4.85个百分点
投入资本回报率(ROIC)为1.72%，同比上升0.75个百分点
三项费用(销售/管理/财务)合计625.36万元，仅占总营收的0.86%，显示良好的费用控制能力

业务驱动因素

业绩增长主要来自以下方面：

LED行业景气度提升 ：全球LED市场年复合增长率预计达15%，公司作为国内LED芯片国产化率超90%的代表企业充分受益
技术创新优势 ：持续加大研发投入，在半导体照明及显示技术领域建立技术壁垒
生产效率提升 ：通过智能化生产线降低人力成本，提高制造效率
财务结构优化 ：投资收益同比增长95.42%，现金流状况显著改善

资产与负债变化

项目	变动幅度	主要原因
货币资金	-6.77%	运营资金使用增加
固定资产	+8.71%	设备投资增加
在建工程	-43.93%	项目完工转固
存货	+22.19%	备货增加应对订单增长

估值与风险提示

当前估值 ：市盈率(TTM)约34.96倍，市净率约2.73倍，市销率约2.53倍

潜在风险 ：

LED行业竞争加剧，可能压缩利润空间
原材料价格波动风险
产能扩张后的消化能力