森霸传感2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化
营业收入	8,968.77万元	-5.13%
归母净利润	730.23万元	-40.58%
扣非净利润	790.15万元	+11.53%
基本每股收益	0.03元	-25.00%
毛利率	36.28%	+4.06%
净利率	10.29%	-24.12%

注：归母净利润大幅下滑主要受投资亏损264.85万元拖累，扣非净利润增长显示主营业务盈利能力增强。

二、财务结构分析

项目	金额(万元)	同比变化
货币资金	9,023.55	-74.74%
应收账款	8,601.93	-
有息负债	745.54	-83.12%
经营性现金流	0.02元/股	-6.37%

注：应收账款占年报归母净利润比例达218.25%，货币资金锐减需关注流动性风险。

三、经营亮点与风险

亮点：

扣非净利润逆势增长11.53%，显示主营业务盈利能力提升
毛利率提升至36.28%，同比增加4.06个百分点
有息负债大幅降低83.12%，负债率维持9.79%的较低水平
三费(销售/管理/财务费用)占营收比例17.15%，同比下降6.37%

风险：

归母净利润同比下滑40.58%，主要受投资亏损影响
货币资金锐减74.74%，流动性压力显著
应收账款规模较大，占净利润比例高达218.25%
大股东减持计划完成，累计减持2%股份

四、行业与战略展望

公司作为光电传感器领域重要企业，产品应用于LED照明、安防、智能家居等高增长领域。2024年通过并购格林通实现营收增长51.33%，但需关注：

传感器行业国产替代空间大，但高端市场仍依赖进口
子公司格林通2024年贡献净利润2,861.40万元，成为新增长点
智慧交通领域应用拓展可能带来新机遇
需加强应收账款管理，改善现金流状况