万马科技(300698)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 1.50亿元 +78.24%
归母净利润 500.99万元 +237.89%
扣非净利润 - +573.36%
毛利率 33.6% -1.46%
净利率 3.35% +89.57%
二、业务亮点分析

1. 车联网业务持续发力 :公司车联网业务连接总数已超过1400万(国内1300万+,海外100万+),海外收入同比增长31.86%,占总营收14.11%。

2. "智算+连接"产品矩阵 :优咔常州智算中心投入运营,"遨云"自动驾驶解决方案及全球车联ONE SIM技术获得市场认可。

3. 战略合作深化 :与中国移动、中国电信签署战略协议,与英伟达等AI企业建立紧密合作。

4. 客户资源丰富 :与吉利、理想、上汽、东风等主流车企保持深度合作,为业务拓展提供支撑。

三、财务健康度评估
指标 数值 同比变化
应收账款 - +54.89%
经营性现金流 -0.0元 +99.65%
三费占比 22.57% -16.08%
货币资金/流动负债 21.69% -

注:虽然利润大幅增长,但 应收账款增速较快 且现金流状况仍需改善。

四、战略布局与未来展望

1. 研发投入持续 :2024年战略性投入数据闭环与智算能力建设,短期影响利润但奠定长期基础。

2. 自动驾驶领域布局 :聚焦智驾平权和Robotaxi方向,强化数据连接解决方案能力。

3. 全球化拓展 :"揽海"全球车联解决方案助力车企简化供应链,加速海外市场渗透。

4. 分析师预测:2025年全年营收预期2.04亿元,每股收益约1.52元。

五、投资建议

1. 优势 :车联网赛道高增长,技术壁垒逐步建立,头部车企合作资源丰富。

2. 风险 :应收账款管理压力、现金流紧张、行业竞争加剧。

3. 建议投资者:关注公司 海外业务拓展进度 经营性现金流改善情况 ,长期看好其在智能驾驶领域的卡位优势。