双一科技(300690)2025年一季度财报深度分析

1. 风电业务强势复苏

• 收入占比超80%，受益于全球风电装机扩容及国内"千乡万村驭风行动"政策
• 成功切入韩国HC集团供应链，获得亚洲最长叶片模具订单
• 欧洲市场订单恢复（维斯塔斯、西门子歌美飒），海外业务占比提升至35%
• 技术壁垒显著：风电叶片模具市占率25%-30%，非金属模具国产化率超95%

2. 汽车业务稳健增长

• 新能源车轻量化布局见效：比亚迪、宇通等客户订单稳增
• 碳纤维复合材料应用扩大，带动车辆部件毛利率提升约10个百分点

1. 主营业务优化

• 高毛利海外风电订单占比提升
• 规模化生产摊薄固定成本，单吨成本下降15%
• 智能化生产改造（模具加工自动化率60%）
• 供应链国产化替代（树脂采购成本下降12%）

2. 非经常性损益贡献

• 金融资产公允价值变动收益776万元，占非经常性损益的86.8%

• 经营活动现金流净额为负（-1568.8万元），需关注营运资金管理
• 风电行业政策波动可能影响后续订单
• 原材料价格波动风险

公司展现出强劲的业绩反转态势，风电业务的技术壁垒与客户粘性构筑护城河，新能源车轻量化布局提供第二增长曲线。建议关注：

• 海外风电订单持续性
• 汽车业务碳纤维应用扩展进度
• 现金流改善情况