赛意信息(300687)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 4.9亿元 -9.37%
归母净利润 2452.03万元 +20.29%
扣非净利润 2321.61万元 +27.91%
毛利率 30.21% +9.53%
净利率 4.17% +23.16%
注:在收入下滑背景下实现利润增长,体现成本控制成效
二、盈利能力与效率分析

毛利率提升显著: 从去年同期的20.68%提升至30.21%,反映产品结构优化和定价能力增强。

费用控制: 三费(销售/管理/财务)合计7564.13万元,占营收15.45%,同比增加14.32%,主要系研发投入持续。

资本回报率: ROIC为4.71%,显示资本利用效率仍有提升空间。

三、现金流与应收账款风险
项目 数值 同比变化
每股经营性现金流 -0.32元 -51.35%
货币资金 4.11亿元 -32.83%
应收账款 10.86亿元 +8.62%
注:应收账款达利润的779.01%,需警惕坏账风险
四、业务结构亮点

智能制造业务: 2024年收入9.9亿元(+19.33%),新签订单同比+27.5%,其中PCB及半导体行业订单+35%。

AI技术突破: PCB行业AI大模型订单突破1300万元,形成技术到商业的闭环。

客户拓展: 总客户数达1120家(+22.87%),国央企市场订单同比+300%。

五、市场反应与机构观点

股东变化: 股东户数4.41万户(+63.24%),户均持股降至9304股,显示散户参与度提升。

机构持仓: 华安基金金拓加仓,交银科技创新灵活配置混合A(规模6.09亿元)为最大持仓基金。

分析师预期: 2025全年净利润预测2.28亿元,对应EPS 0.55元。

六、投资建议

1. 优势: 智能制造业务高增长,AI技术商业化落地,毛利率持续改善

2. 风险: 应收账款周转压力、经营性现金流为负、行业竞争加剧

3. 关注点: Q2订单确认节奏、AI项目复购率、国央企客户回款情况