英科医疗(300677)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 24.94亿元 +13.20%
归母净利润 3.53亿元 +48.08%
扣非净利润 2.47亿元 +53.22%
经营活动现金流净额 4.06亿元 +150.73%
基本每股收益 0.55元 -
二、盈利能力分析
指标 2025年Q1 同比变化
毛利率 24.16% +17.02%
净利率 14.49% +32.70%
加权平均ROE 2.17% +0.69%
投入资本回报率 1.02% +0.18%

注:公司通过产能优化和产品结构改善实现了盈利能力的显著提升,个人防护类产品仍是主要收入来源(占2024年总收入的90.3%)。

三、运营效率与费用控制
指标 2025年Q1 同比变化
三费占比(销售/管理/财务) 8.36% +32.14%
存货周转率 1.49次 -
总资产周转率 0.07次 -10.91%

注:费用增长主要来自安庆生产基地投产带来的运营成本增加,需关注后续规模效应释放情况。

四、财务结构与风险提示
指标 2025年Q1末 同比变化
资产负债率 51.61% +7.80%
有息负债总额 155.99亿元 +66.54%
有息负债/经营性现金流均值 17.77倍 -
应收账款/净利润 98.10% -

风险提示:债务规模扩张速度显著快于利润增长,需警惕利率波动对财务费用的影响。

五、行业地位与产能情况
六、投资建议

公司展现出以下特征:

  1. 成长性优异 :连续保持双位数收入增长,净利润增速显著高于收入增速
  2. 盈利质量改善 :毛利率提升带动净利率突破14%
  3. 资本结构承压 :有息负债规模达155.99亿元,需关注偿债能力变化
  4. 现金流改善 :经营性现金流同比大增150.73%,缓解短期流动性压力

估值参考:当前市盈率(TTM)9.07倍,市净率(LF)0.81倍,低于行业平均水平。