科蓝软件(300663)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标概览
指标 2025年一季度 同比变化
营业总收入(亿元) 1.76 ↓29.43%
归母净利润(万元) -575.68 ↓3.57%
扣非净利润(万元) -722.51 ↓5.9%
经营活动现金流净额(万元) 763.95 ↑1.71亿元
基本每股收益(元) -0.012 -
加权平均ROE -0.71% ↓0.2个百分点
二、盈利能力分析

公司2025年一季度毛利率为28.47%,同比大幅下降20.29个百分点,反映出主营业务成本压力显著增加。三费(销售、管理、财务费用)合计5038.16万元,占营收比例达28.69%,同比增长12.64%,进一步压缩了利润空间。

值得注意的是,公司已连续多个季度处于亏损状态,2025年一季度亏损幅度同比扩大,扣非净利润亏损722.51万元,表明主营业务尚未实现良性循环。

三、现金流与债务状况
项目 金额(万元) 同比变化
经营活动现金流净额 763.95 ↑1.71亿元
筹资活动现金流净额 -4141.08 ↑3588.66万元
投资活动现金流净额 -981.86 ↑1361.63万元
货币资金 1.79亿元 ↓46.57%
有息负债 10.17亿元 ↓28.08%

尽管经营性现金流由负转正,但货币资金同比减少46.57%,有息负债仍高达10.17亿元,有息资产负债率为43.65%,显示公司仍面临较大债务压力。

四、运营风险提示

1. 应收账款达5.26亿元,占最新年报营业总收入的62.45%,存在较大回收风险

2. 每股净资产1.58元,同比减少26.66%,资产质量有所下降

3. 公司处于战略转型期,研发投入增加但短期业绩承压

4. 银行IT行业竞争加剧,客户预算缩减影响收入

五、估值与投资建议

截至2025年4月28日,公司市盈率(TTM)约为-13.41倍,市净率(LF)约8.84倍,市销率(TTM)约9.32倍。当前估值水平反映市场对公司扭亏为盈的预期较高。

投资者需密切关注:1)战略转型成效;2)应收账款回收情况;3)债务结构优化进展;4)银行IT行业景气度变化。