科锐国际（300662）2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

指标	2025Q1	同比变化
营业收入	33.03亿元	+25.13%
归母净利润	0.58亿元	+42.15%
扣非归母净利润	0.46亿元	+103%

业务结构分析

灵活用工业务 仍是主要增长引擎，2025Q1累计派出14.6万人次，同比增长26%，在册人数增至47,400人（环比净增1,900人）。技术研发类岗位占比提升至68.33%，显示业务结构向高附加值领域倾斜。

其他业务表现：

• 技术服务收入同比增长44%，数字化布局持续深化
• 中高端人才访寻与RPO业务仍承压，分别同比下降12%和18%

盈利能力改善驱动因素

1. 政府补助显著增加 ：25Q1其他收益达5,180万元（同比+537%）
2. 费用控制成效显著 ：期间费用率3.84%，同比下滑约1个百分点
3. 国内招聘市场需求回暖带动主营业务恢复
4. 技术投入持续：2024年技术投入1.69亿元，三年累计超3亿元

风险提示与未来展望

需关注： 大客户集中度提升（前五大客户收入占比53.4%）、综合毛利率同比下降0.78个百分点至6.36%的结构性压力。

机构预期： 方正证券预测2025全年归母净利润2.78亿元（同比+35.38%），17家券商平均目标价40.37元，较当前股价有20.5%上行空间。

战略布局亮点

公司持续加码AI与数字化：

• 禾蛙平台交付岗位同比翻倍
• 技术研发聚焦AI+人力资源场景应用
• 2024年技术服务收入增速领跑各业务板块