透景生命(300642)2025年一季度财报深度分析

公司2025年一季度呈现" 营收下降但利润回升 "的态势：

• 营业收入同比下降19.53%，显示主营业务收入规模收缩
• 归母净利润同比大幅增长110.51%，从去年同期的亏损转为盈利
• 毛利率提升5.53个百分点至63.66%，显示产品结构优化或成本控制能力增强
• 净利率同比改善80.98个百分点，但仍为-1.23%，表明公司尚未完全摆脱亏损状态

扣非净利润为-221.35万元，同比上升60.6%，显示主营业务盈利能力仍在恢复过程中。

关键观察：

• 三费占比高达46.03%，同比增加10.58%，显示费用控制压力较大
• 财务费用为负值(-133.85万元)，表明公司资金状况相对充裕
• 应收账款/利润比达611.67%，需高度关注应收账款回收风险

• 负债率：10.33%，处于较低水平
• ROIC(资本回报率)：1.33%，显示资本利用效率不高
• 上市8年累计融资5.42亿元，累计分红2.41亿元，分红融资比0.44
• 每股净资产9.24元，同比微降0.32%

公司近期受到机构关注的重点：

• 并购项目进展：重点布局真菌检测市场，包括真菌(1-3)-β-D葡聚糖检测和曲霉菌半乳甘露聚糖检测等产品
• 市场定位：瞄准免疫低下人群(如哮喘、类风湿关节炎、ICU重症患者等)的真菌检测需求
• 回购计划：公司公告拟回购股份(金额2-4万元)，但截至4月30日尚未实施

优势：

• 毛利率水平较高且持续提升
• 净利润同比大幅改善
• 负债率低，财务结构稳健

风险：

• 营业收入持续下滑趋势
• 三费占比过高，挤压利润空间
• 应收账款风险突出
• 主营业务尚未实现稳定盈利

综合评价： 公司处于业务调整期，盈利能力有所恢复但基础尚不稳固，需密切关注后续营收能否企稳回升及费用控制情况。