三雄极光(300625)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	2024年Q1	同比变化
营业总收入(亿元)	3.34	3.97	-15.82%
归母净利润(万元)	-1,531.34	1,419.53	-207.88%
扣非净利润(万元)	-2,081.54	524.73	-496.69%
经营活动现金流净额(万元)	-5,523.8	-7,678.1	改善28.08%
基本每股收益(元)	-0.0548	0.0508	-207.88%

公司2025年一季度盈利能力显著下滑，主要体现为：

• 加权平均净资产收益率(ROE) 为-0.74%，同比下降1.38个百分点
• 投入资本回报率(ROIC) 为-0.99%，同比下降1.59个百分点
• 毛利率同比下降4.41个百分点，反映产品竞争力或成本控制能力减弱

净利润大幅下滑的主要原因包括：

1. 营业收入下降15.82%，受春节淡季和行业整体调整影响
2. 所得税费用同比骤降2731.54%，显示税前利润大幅减少
3. 期间费用率上升，压缩利润空间

2025年一季度照明行业面临多重压力：

• 国内通用照明市场处于传统淡季，市场需求低迷
• 中国照明产品出口总额同比下降9.3%，行业延续调整态势
• LED照明行业竞争加剧，价格压力持续存在

公司经营亮点：

• 经营活动现金流净额同比改善28.08%，显示营运资金管理有所优化
• 扣非净利润环比增长27.82%，表明季度内经营状况有所改善

估值指标	数值	行业对比
市盈率(TTM)	167.49倍	高于行业平均
市净率(LF)	1.51倍	与行业相当
市销率(TTM)	1.54倍	略高于行业

投资风险提示：

1. 行业竞争加剧可能导致毛利率进一步下滑
2. 若营收持续下滑，公司扭亏难度加大
3. 高估值水平与业绩下滑形成明显背离