万兴科技(300624)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务数据
指标 2025Q1 同比变化 环比变化
营业收入(亿元) 3.80 +6.06% -1.89%
归母净利润(亿元) -0.33 -227.93% 较Q4(-1.58亿)收窄
扣非净利润(亿元) -0.38 -265.49% 较Q4(-1.42亿)收窄
毛利率 92.26% -2.24% -0.96%
注:同比指较2024年一季度,环比指较2024年四季度
二、费用结构分析
费用类型 2025Q1费用率 同比变化 主要影响因素
销售费用 62.78% +15.15% 市场竞争加剧、流量成本上升、新渠道投放
研发费用 27.79% -1.14% 持续AI投入但优化支出结构
管理费用 12.17% +0.74% 算力设备折旧摊销增加
费用率=各费用/营业收入,反映投入产出效率
三、经营亮点与挑战

积极因素:

主要挑战:

四、机构观点与估值

主流券商对万兴科技保持谨慎乐观态度:

风险提示:产品创新不及预期、商誉减值风险、汇率波动、人才竞争

五、投资建议

万兴科技正处于战略转型关键期:

建议投资者:

  1. 密切跟踪后续季度财报的盈利改善信号
  2. 关注新产品用户增长与老客户留存数据
  3. 注意高估值下的市场波动风险