公司2025年一季度展现出稳健的盈利能力：

• 收入增长稳健 ：营业收入同比增长10.22%，显示主营业务持续扩张。
• 利润增速优于收入 ：归母净利润增速达20.54%，显著高于收入增速，反映经营效率提升。
• 费用控制成效显著 ：销售/管理/财务费用合计占营收比为45.8%，同比下降3.44个百分点。
• 现金流大幅改善 ：经营性现金流净额9603.53万元，同比增长62.17%，每股经营性现金流0.55元。

需重点关注：

• 应收账款规模占净利润比例较高，可能影响资金周转效率
• 有息负债同比大幅增长64.39%，需关注偿债压力
• 存货同比增长32.3%，需关注库存周转情况

公司近期业务亮点：

• 智能眼镜布局 ：积极推动传统眼镜与智能技术的融合，强化"最后一公里"验配服务优势
• 渠道合作 ：成为雷鸟V3全国线下体验门店，渠道价值有望提升
• 资本运作 ：拟发行可转债用于门店升级，顺应行业趋势

综合评估：

• 优势 ：业绩稳健增长、现金流改善明显、积极布局智能眼镜赛道
• 风险 ：应收账款管理、负债增长较快、行业竞争加剧
• 估值参考 ：当前市盈率(TTM)约62.14倍，市净率约8.55倍

分析师普遍预期2025年全年净利润1.46亿元，对应EPS 0.83元。