光库科技(300620)2025年一季度财报深度分析

核心财务数据

指标	2025Q1	同比变化
营业收入	2.65亿元	+65.53%
归母净利润	1,084.48万元	+66.97%
扣非净利润	541.67万元	+83.29%
毛利率	26.9%	同比下降
负债率	36.69%	-

业绩亮点：公司2025年一季度营收与净利润均实现超65%的高速增长，主要得益于光通信器件销量翻倍及铌酸锂调制器新产品的小批量出货。

业务发展分析

1. 产品与技术进展

铌酸锂高速调制器已进入国内外头部客户验证阶段，部分产品实现小批量生产及出货
光通信器件业务表现突出，销量同比翻倍
激光雷达模组业务并表增加，对毛利率产生一定影响

2. 全球化布局

泰国生产基地建设进展顺利，已完成长飞建设和部分设备采购安装调试
正在进行客户送样和产品线规划准备工作
意大利、泰国等海外基地有助于应对潜在关税风险

行业与市场表现

光通信行业正处于技术变革期，向高带宽(1.6T/3.2T)、低功耗(LPO/CPO)、高密度(多芯光纤/硅光集成)方向发展。薄膜铌酸锂(Thin-Film LiNbO3)技术成为重要发展方向。

截至2025年5月9日收盘，公司股价报42.14元，总市值105亿元，市盈率(TTM)147.2倍。机构目标均价为48.84元，90天内5家机构给予评级(4家买入，1家增持)。

风险提示

北美客户需求不及预期风险
关税政策变化风险
新产品研发及商业化不及预期风险
行业竞争加剧导致毛利率下滑风险

投资建议

基于公司业绩高速增长、新产品进展顺利及全球化布局，多家机构维持"增持"评级，并上调目标价至48.84元。建议关注：

薄膜铌酸锂产业化应用进展
泰国工厂投产进度
关税政策变化对公司影响