| 指标 | 2025年一季度 | 2024年同期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 47,340,586.58 | 87,485,458.05 | -45.89% |
| 归母净利润（元） | -66,176,327.49 | -44,988,894.86 | -47.09% |
| 扣非净利润（元） | -66,442,100.00 | -46,008,900.00 | -44.41% |
| 毛利率 | -5.1% | - | - |
1. 营收大幅下滑： 公司一季度营收同比下降45.89%，主要由于项目验收结算集中在四季度的季节性因素影响。这种集中结算模式可能导致季度业绩波动加剧。
2. 盈利能力恶化： 归母净利润亏损扩大至6617万元，毛利率转为负值（-5.1%），反映主营业务盈利能力显著下降。营业成本（497万元）超过营收规模，显示成本控制存在严重问题。
3. 费用结构异常： 财务费用达739.91万元，投资收益为-570.95万元，进一步拖累利润表现。负债率39.26%虽属合理范围，但需关注现金流压力。
1. 技术布局： 公司已对MCP（模型上下文协议）开展专题研究，并与部分客户接触寻求落地，但尚未形成实质性收入贡献。
2. 行业环境： 电信运营商5G业务萎缩影响行业整体表现，同行企业普遍面临业绩压力。公司向AI领域的转型成效仍需观察。
3. 资金管理： 2025年第一次临时股东大会已通过将可转债募投项目节余资金永久补充流动资金的议案，显示公司正在优化资金结构。
截至2025年一季度末，公募基金持仓比例仅0.02%，持仓市值约100万元，显示机构投资者对当前业绩表现持谨慎态度。
风险提示： ① 季节性业绩波动可能持续影响短期表现；② 主营业务盈利能力尚未改善；③ AI转型存在不确定性。
关注要点： ① 四季度项目验收能否实现预期收入；② MCP等技术布局的商业化进展；③ 成本控制措施的实效性。
当前股价10.29元（2025年4月数据），市盈率为亏损状态，建议投资者密切关注下半年业绩拐点信号，保持谨慎观望态度。
