| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 12.3 | +35.6% |
| 归母净利润（万元） | 8,536 | +20.1% |
| 扣非归母净利润（万元） | 8,363 | +6.6% |
| 经营现金流净额（万元） | 675 | +80.7% |
| 毛利率 | 24.7% | +0.5% |
代工业务（2B） ：延续高增长态势，箱包代工受益于客户结构优化及产能利用率提升，服装代工受印尼产能爬坡影响毛利率暂处低位。
品牌业务（2C） ：渠道拓展成效显著，90分品牌入驻苹果APR门店及海外电商平台，小米箱包新品推动线上增长。
开润股份2025年一季度展现出 收入与利润双增长 的良性态势，经营现金流大幅改善凸显运营效率提升。代工业务通过并购嘉乐实现规模扩张，品牌业务国际化布局逐步落地。考虑到公司客户结构优化及海外产能释放潜力， 维持中长期积极展望 ，建议关注二季度毛利率持续改善的验证信号。
