公司2025年一季度盈利能力显著恶化：

• 毛利率从去年同期的66.36%大幅下滑至28.66%，降幅达57.7%，反映主营业务成本控制能力下降
• 净利率为-48.64%，较去年同期下降206个百分点，显示公司在计入全部成本后处于亏损状态
• 加权平均净资产收益率(ROE)为-1.26%，同比下降3.47个百分点
• 投入资本回报率(ROIC)为-1.2%，同比下降3.84个百分点

三费(销售/管理/财务费用)合计875.56万元，占营收比高达55.51%，同比增加190.98%，费用控制存在严重问题。

现金流风险提示：

• 货币资金与流动负债比例仅为27.96%，短期偿债压力较大
• 近3年经营性现金流净额均值与流动负债比例为-57.85%
• 筹资活动现金流净额为-41.61万元，同比减少272.8万元

• 总资产周转率0.02次，同比下降53.83%，资产利用效率低下
• 存货周转率2.01次，同比大幅下降92.65%，库存管理存在严重问题
• 截至报告期末，股东户数6892户，前十大股东持股占比32.43%
• 以4月25日收盘价计算，市盈率(TTM)约-30.48倍，市净率(LF)约5.72倍

主要风险因素：

1. 主营业务收入持续下滑，2025年一季度同比下降58.01%
2. 盈利能力持续恶化，已由盈转亏，且亏损幅度扩大
3. 费用控制能力不足，三费占营收比超过55%
4. 现金流状况紧张，短期偿债压力较大

投资建议：

鉴于公司基本面持续恶化，盈利能力未见改善迹象，且现金流压力较大，建议投资者保持谨慎态度。需密切关注公司后续的摘帽进展、业务转型情况以及现金流改善措施。