毛利率： 42.64%，同比下降5.3个百分点，显示成本控制压力增大。

净利率： -14.43%，同比下降735.8个百分点，盈利能力显著恶化。

加权平均ROE： -1.48%，同比下降1.79个百分点。

投入资本回报率： -1.36%，同比下降1.62个百分点。

关键影响因素：

• 数字化应用业务中部分行业经营效益不佳
• 数字化产品业务持续投入导致成本增加
• 数字化运营业务受坏账计提影响
• 合并报表范围变化(转让子公司控股权)

现金流改善： 经营活动现金流净额同比增加2.14亿元，主要得益于营运资金管理优化。

资金压力：

• 货币资金较上年末减少7.6%
• 筹资活动现金流净额-4,872.85万元
• 投资活动现金流净额-5,638.96万元

资产结构变化：

• 应收票据及应收账款减少11.39%，占比下降2.02个百分点
• 存货增加24.05%，占比上升1.96个百分点
• 在建工程增加22.27%，占比上升1.42个百分点

负债情况： 有息负债8.9亿元，同比减少34.07%，显示债务管理有所改善。

当前估值：

• 市盈率(TTM)：-146.33倍
• 市净率(LF)：约3.3倍
• 市销率(TTM)：约3.31倍

主要风险：

• 核心业务盈利能力持续下滑
• 费用率高达31.22%(销售/管理/财务费用)
• 应收账款占营收比例达43.77%
• 货币资金持续减少带来的流动性压力

科大国创2025年一季度业绩呈现明显下滑态势，核心财务指标全面恶化，反映出公司在业务转型和资源配置调整过程中面临的挑战。虽然现金流状况有所改善，但盈利能力的大幅下滑和费用高企问题值得警惕。

作为国内领先的"人工智能+"高科技软件企业，公司拥有数据智能和高可信分析验证核心技术，并创新研发科大国创星云大模型。未来需重点关注其AI+行业应用、新能源产品及物流运营三大业务板块的发展情况，以及公司在量子科技等新兴领域的布局进展。

投资者应密切关注公司后续季度业绩改善情况，特别是数字化应用业务的季节性波动是否能够缓解，以及公司在成本控制和费用管理方面的改进措施。