创业慧康(300451)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2025Q1 2024Q1 同比变化
营业收入(元) 290,357,981.79 375,491,442.27 -22.67%
归母净利润(元) -15,647,403.70 12,359,662.56 -226.60%
扣非净利润(元) -27,959,264.39 9,658,288.80 -389.48%
基本每股收益(元/股) -0.01 0.01 -200.00%
毛利率 55.12% 48.32% +6.8%
ROE -0.36% 0.26% -0.62%
注:公司业绩由盈转亏,核心业务盈利能力显著下滑
二、经营状况分析

收入下滑原因: 主要受三方面影响:(1)下游客户项目招标与实施进度延迟;(2)出售子公司不再纳入合并报表范围;(3)新产品HI-HIS市场推广处于磨合期。

成本费用: 销售费用同比下降31.25%,管理费用与销售费用合计下降15.70%,显示公司降本增效措施初见成效。但三费合计占营收比例仍高达27.05%,同比增加21.54%。

现金流: 经营活动现金净流入-1.52亿元,但在同业中排名第65位,同比改善24.16%。

订单情况: 医疗卫生信息化业务新增订单平稳,新签千万级订单8个。

三、资产负债与运营效率
项目 2025Q1 同比变化
应收账款(元) 1,621,971,911.73 -5.06%
应收账款/营收 114.01% -
货币资金(元) 718,000,000 -10.95%
有息负债(元) 5,487,900 +400.02%
存货周转率 0.37次 -43.34%
总资产周转率 0.05次 -21.19%
注:应收账款规模仍处高位,有息负债激增需警惕
四、战略布局与行业机遇

政策红利: 国家卫健委发布《紧密型县域医共体信息化功能指引》,为公司江西省基层智慧医疗系统等项目提供政策支持。

技术创新: 完成DeepSeek大模型与BsoftGPT平台整合,推出AI医疗解决方案,覆盖数十个医疗场景。与HW联合推出医疗行业一体机。

行业定位: 公司提出构建"多维感知-智能决策-精准执行"的数智循环体系,强化在医疗信息化领域的竞争优势。

五、风险提示
  1. 业绩持续下滑风险:核心财务指标全面恶化,扣非净利润暴跌389.48%
  2. 应收账款风险:规模达16.22亿元,占营收比例过高
  3. 资金压力:有息负债激增400%,货币资金减少10.95%
  4. 市场竞争风险:医疗信息化行业竞争加剧,新产品推广不及预期
六、投资建议

公司2025年一季度业绩表现不佳,多项核心指标由盈转亏,反映出经营面临较大压力。虽然公司在医疗AI领域布局积极,且受益于政策支持,但短期业绩承压明显。建议投资者:

分析日期:2025年5月10日