航天智造(300446)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标概览
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 21.55亿元 +13.66%
归母净利润 1.86亿元 +11.30%
扣非净利润 1.78亿元 +20.81%
毛利率 17.7% -4.25个百分点
净利率 10.5% +3.53个百分点
二、盈利能力分析

公司2025年一季度实现 稳健增长 ,营收与利润双升。值得注意的是,尽管毛利率同比下降4.25个百分点至17.7%,但通过有效的费用控制(三费占营收比降至3.65%,同比下降12.56%),净利率反而提升3.53个百分点至10.5%,显示出 运营效率的改善

每股收益0.22元,同比增长11.28%,每股经营性现金流0.07元,同比大幅增长277.38%,反映 现金流状况显著改善

三、资产与负债状况

主要风险点: 应收账款达18.28亿元,同比增长24.38%,占最新年报归母净利润的230.83%,存在 回收风险 。货币资金15.58亿元,同比减少38.45%,需关注流动性压力。

积极方面:有息负债仅8379.19万元,同比大幅下降82.64%, 负债结构显著优化 。交易性金融资产新增9.457亿元,可能为短期理财配置。

四、行业对比与综合评价

在汽车零部件行业中(254家上市公司):

机构评级:90天内1家机构给予"买入"评级,反映 谨慎乐观 的市场预期。

五、投资建议

优势:

  1. 新能源汽车部件(营收占比80%)受益于行业47.7%的高增长
  2. 高毛利(67%)射孔器材在油气开采领域的技术优势
  3. 负债大幅降低,财务结构健康

风险:

  1. 应收账款高企可能影响现金流周转
  2. 毛利率持续下滑压力
  3. 军工资产注入预期存在不确定性

建议投资者关注 二季度应收账款周转率 新能源汽车订单增长 情况。