时到量化
昆仑万维(300418)2025年一季度财报深度分析
核心财务数据
指标
2025年Q1
同比变化
营业总收入
17.64亿元
+46.07%
归母净利润
-7.69亿元
-310.32%
毛利率
69.01%
-12.01%
净利率
-52.69%
-209.71%
三费占比(销售/管理/财务)
67.67%
+30.17%
每股收益
-0.62元
-313.33%
业务亮点与风险分析
海外业务表现突出:
实现海外收入16.7亿元,同比增长56.1%,占总营收比例提升至94.4%,成为中国海外收入增速最快的AI企业。
AI商业化进展:
AI音乐业务年化流水(ARR)达1200万美元
短剧平台Dramawave年化流水(ARR)达1.2亿美元
多模态推理、视频生成等领域技术达到全球SOTA水平
研发投入:
研发费用达4.3亿元,同比增长23.4%,主要用于AI算力芯片、大模型及应用研发。2023-2025Q1累计研发投入近30亿元,占同期营收超20%。
主要风险点:
三费占比大幅上升至67.67%,成本控制压力显著
应收账款9.42亿元,同比增长47.92%,现金流承压
投资组合公允价值变动导致亏损
净利率持续为负(-52.69%),商业模式可持续性待验证
战略与未来展望
公司坚持"All in AGI与AIGC"战略,在以下领域取得突破:
技术研发:
Skywork R1V多模态推理模型、SkyReels视频生成技术、Mureka O1音乐AI架构等达到行业领先
全球化布局:
海外收入占比已达94%,国际化战略成效显著
垂直领域深耕:
AI短剧、音乐、社交等应用商业化落地加速
未来需关注:
研发投入转化为盈利能力的进度
海外市场竞争格局变化
应收账款管理与现金流改善情况
分析基于2025年4月29日-5月5日期间公开披露的财报数据。投资有风险,决策需谨慎。