苏试试验(300416)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化
营业收入(亿元)	3.42	-2.3%
净利润(亿元)	0.41	-2.8%
毛利率	42.5%	-1.2%
净利率	12.0%	-0.1%
每股收益(元)	0.0804	-3.0%

注：一季度业绩小幅下滑主要受军工检测季节性因素影响，军工业务占比约30.7%，一季度为传统淡季。

二、业务结构分析

业务板块	收入占比	增长情况
试验服务	49.8%	基本持平
军工试验设备	30.7%	季节性下滑
集成电路检测	14.2%	+15%
新能源车检测	5.3%	+25%

战略转型方向：公司持续加大航天军工、半导体和新能源车领域投入，预计2025年军工营收占比将提升至40%。

三、机构观点与估值

• 天风证券 维持"买入"评级，预计2025年净利润同比增长37.52%
• 当前市盈率(TTM)：35.91倍，高于行业平均水平
• 市净率：3.04倍，市销率(TTM)：4.05倍
• 118家主力机构持仓，占流通A股46.40%

市场分歧：部分投资者担忧军工业务季节性波动，但机构普遍看好中长期发展潜力。

四、投资风险提示

1. 军工订单季节性波动风险
2. 半导体检测业务拓展不及预期
3. 新能源车检测市场竞争加剧
4. 近期资金呈流出状态，技术面弱势

短期策略建议：弱势调整过程中可适当观望，中长期投资者可关注军工业务旺季表现及半导体检测业务突破。