菲利华(300395)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务数据
指标 2025Q1 同比变化 环比变化
营业收入(亿元) 4.06 -0.97% -5.14%
归母净利润(亿元) 1.05 +35.72% +32.07%
扣非净利润(亿元) 0.95 +97.28% -
毛利率 49.96% +10.32% +8.37%
净利率 23.63% +4.45% +4.33%
ROE 2.51% +0.55% +0.57%
二、业务板块分析

1. 半导体业务 :延续2024年增长趋势,营收同比增长11%,成为公司稳定增长点。

2. 航空航天业务 :2024年受需求回落影响,但2025Q1实现大幅增长,高毛利产品占比提升。

3. 光伏业务 :受行业供需错配影响,营收同比下降。

4. 光通讯业务 :市场需求承压,价格竞争加剧。

三、研发与产品进展

1. 高纯合成石英砂项目顺利转入中试阶段

2. 黑白石英、高均匀性合成石英产品初步形成稳定量产能力

3. 大规格低羟基合成石英材料达到研发指标

4. 无氯合成石英产品通过客户验证并形成批量生产能力

5. 完成QDR型石英纤维及织物、彩色石英纤维及织物的研制

6. 完成新型蜂窝结构织物研制并实现自动化生产

四、机构评级与估值
机构 评级 目标价(元) 2025年EPS预测(元)
长江证券 买入 - 1.13
国泰海通 增持 57 1.14
东北证券 买入 - -

近一个月获得10份券商研报关注,平均目标价为53.06元。

五、市场表现

截至2025年5月6日收盘价48.77元,近90天内11家机构给予买入评级,机构目标均价51.76元。

六、分析结论

1. 业绩拐点确认 :2025Q1归母净利润同比增长35.72%,扣非净利润增长97.28%,毛利率提升10.32个百分点,盈利能力显著改善。

2. 业务结构优化 :航空航天等高毛利业务占比提升,半导体业务持续增长,产品结构持续优化。

3. 研发成果显著 :多项新产品完成研发并进入推广应用阶段,为公司未来增长奠定基础。

4. 机构普遍看好 :券商普遍认为公司业绩拐点已至,给予买入或增持评级,目标价最高57元。

5. 风险因素 :光伏行业竞争加剧、光通讯市场需求疲软、航空航天订单波动等仍需关注。