| 指标 | 2025年一季度 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入(亿元) | 16.30 | +26.51% |
| 归母净利润(亿元) | -1.33 | +22.64% |
| 扣非净利润(亿元) | -1.49 | +22.87% |
| 毛利率(%) | 1.59 | - |
| 资产负债率(%) | 76.58 | - |
| 每股收益(元) | -0.12 | - |
| 净资产收益率(%) | -4.13 | - |
1. 营收增长但持续亏损 ：公司一季度实现营收16.3亿元，同比增长26.51%，显示业务规模持续扩张。然而净利润仍为亏损1.33亿元，虽同比减亏22.64%，但盈利能力尚未实质性改善。
2. 毛利率承压 ：1.59%的毛利率水平显著低于行业平均水平，反映光伏行业价格竞争激烈及公司成本控制压力较大。
3. 负债风险需关注 ：76.58%的资产负债率处于较高水平，流动比率0.78显示短期偿债能力偏弱，财务结构有待优化。
4. 现金流状况 ：每股经营性现金流为-0.69元，显示运营资金压力较大，需关注后续回款情况。
1. 行业背景 ：光伏行业受益于全球能源转型，但短期面临产能过剩、价格竞争加剧的挑战。公司专注N型TOPCon技术路线，在高效电池领域具备一定技术优势。
2. 业务结构 ：三大业务板块(光伏背板、高效电池及组件、光伏应用系统)中，分布式户用光伏领域是重点发展方向。
3. 机构持仓 ：截至2024年末，66家主力机构持股15.17%流通股，显示部分机构对公司长期发展持谨慎乐观态度。
1. 短期谨慎 ：技术面显示弱势下跌趋势，资金呈流出状态，建议投资者关注5.06元附近的关键支撑位。
2. 中长期关注点 ：需跟踪公司N型TOPCon电池量产进度、毛利率改善情况以及负债率控制措施。
3. 风险提示 ：行业竞争加剧风险、高负债带来的财务风险、技术路线变革风险。
| 比率 | 2025Q1 | 2024Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 营业利润率(%) | -9.29 | -16.86 | 改善 |
| 总资产周转率 | 0.097 | 0.362 | 下降 |
| 应收账款周转天数 | 179.53 | 179.68 | 基本持平 |
| 存货周转天数 | 58.91 | 93.37 | 改善 |
