| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 15.79 | +18.90% |
| 归母净利润（亿元） | 2.73 | +51.22% |
| 扣非净利润（亿元） | 2.54 | +35.32% |
| 毛利率 | 34.6% | +6.93% |
| 净利率 | 17.1% | +27.16% |
1. 汽车电子业务高速增长： 营收同比增长超70%，产品在汽车电子多模块渗透率提升，客户布局规模化效应显现。
2. 海外市场拓展成效显著： 越南工厂投产及产能释放，海外营收同比增长近40%。
3. 产品结构优化： 高附加值新产品研发投入加大，推动毛利率提升。
4. 第三代半导体布局： 车载模块完成多家汽车客户送样，计划2025年Q4开展全国产主驱碳化硅模块验证。
| 风险指标 | 2025Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 资产减值损失 | - | +1765.71% |
| 投资收益 | - | -90.22% |
| 应收账款（亿元） | 18.77 | +32.57% |
| 有息负债（亿元） | 22.99 | +38.19% |
重点关注： 应收账款与利润比例高达187.23%，需警惕回收风险；有息负债快速增长可能影响未来偿债能力。
1. 经营性现金流： 每股经营性现金流0.48元，同比增长104.82%，现金流状况良好。
2. 货币资金： 40.28亿元，同比增长7.69%，现金储备充足。
1. 增长动力： 汽车电子业务持续放量、海外市场复苏、第三代半导体产品布局将驱动未来业绩增长。
2. 风险因素： 研发进程不及预期、市场竞争加剧、应收账款管理压力。
3. 机构预期： 预计2025-2027年归母净利润分别为12.40亿元、14.56亿元、16.80亿元，对应PE分别为20X、17X、15X。
