全通教育2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标

指标	2025年Q1	2024年Q1	同比变化
营业收入(万元)	5,448.94	7,560.83	-27.93%
归母净利润(万元)	-1,905.99	-454.06	-319.77%
扣非净利润(万元)	-1,984.71	-572.37	-246.76%
基本每股收益(元/股)	-0.03	-0.01	-200%
加权平均净资产收益率	-3.26%	-0.65%	-2.61个百分点

二、业务运营分析

1. 营收大幅下滑：

公司一季度营收同比下降27.93%，主要受行业政策调整、客户预算紧缩及商誉减值等因素影响。教育信息化市场竞争加剧，公司传统家校互动业务面临增长瓶颈。

2. 盈利能力恶化：

净利润同比扩大319.77%，扣非净利润同比扩大246.76%，显示公司主营业务盈利能力持续下滑。毛利率为18.03%，较上年同期有所下降。

3. 转型进展：

公司积极推动业务转型，家校互动升级业务覆盖全国超2000所学校，智慧校园整体解决方案在雄安新区、浙江等地逐步落地。但转型效果尚未在财务数据中体现。

三、现金流与资本结构

项目	2025年Q1(万元)	2024年Q1(万元)	变化
经营活动现金流净额	-4,128.52	-5,738.76	+1,610.24
投资活动现金流净额	-975.27	0.44	-975.71
筹资活动现金流净额	-226.38	-355.29	+128.91

货币资金较上年末减少14.05%，存货较上年末增加89.25%，显示公司运营资金压力增大。

四、市场估值

截至2025年一季度末：

5月9日收盘价为5.48元，较一季度末有所下跌，反映市场对公司业绩的负面反应。

五、综合分析结论

全通教育2025年一季度业绩表现不佳，营收、利润双双大幅下滑，显示公司面临严峻的经营挑战。虽然现金流状况略有改善，但主营业务盈利能力持续恶化，转型效果尚未显现。

积极因素包括商誉减值风险已大幅化解，智慧校园业务在部分地区取得进展。但短期内公司仍需解决盈利能力不足、资金压力增大等问题。投资者需密切关注公司转型进展及后续季度业绩改善情况。