ST立方(300344)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入(万元)	4,362.86	+151.48%
归母净利润(万元)	-1,733.23	-10.66%
扣非净利润(万元)	-1,739.87	-13.12%
毛利率	7.72%	-61.68%
净利率	-39.73%	+56.0%

二、运营效率分析

项目	金额(万元)	占营收比	同比变化
三费合计(销售/管理/财务)	2,083.11	47.75%	-50.24%
应收账款	11,900.00	46.14%*	-22.63%
有息负债	2,325.40	-	-29.04%

*占最新年报营业总收入比例

三、现金流与资本结构

指标	2025年Q1	同比变化
每股经营性现金流(元)	-0.0	-127.16%
货币资金(万元)	4,019.76	+64.65%
每股净资产(元)	0.39	-32.05%

四、关键问题分析

增收不增利现象显著 ：营收同比激增151.48%但净利润持续亏损，反映业务扩张未能带来规模效应
毛利率大幅下滑 ：7.72%的毛利率水平同比降低61.68%，显示产品定价能力或成本控制存在严重问题
应收账款风险突出 ：1.19亿元应收账款占年报营收46.14%，存在较大坏账风险
现金流恶化 ：经营性现金流由正转负，同比下滑127.16%，企业"造血"能力堪忧

五、综合结论与建议

ST立方2025年一季度财报呈现以下特征：

积极方面：营收实现超预期增长，三费控制成效显著(同比减少50.24%)，有息负债持续降低
主要风险：盈利能力持续恶化，现金流紧张，应收账款占比过高，主营业务竞争力不足

投资建议 ：虽然公司近期成立合资企业布局数字化业务(持股51%)，但当前财务基本面仍存在较大风险。建议投资者密切关注：① 二季度能否延续营收增长趋势；② 应收账款回收情况；③ 毛利率改善迹象。在盈利能力出现实质性改善前，建议保持谨慎态度。