| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.72亿元 | +21.87% |
| 归母净利润 | 1461.04万元 | -49.51% |
| 扣非净利润 | 1126.93万元 | -59.66% |
| 毛利率 | 8.6% | -15.75个百分点 |
| 净利率 | 1.06% | -58.8% |
| 每股收益 | 0.02元 | -49.43% |
成本压力显著： 毛利率同比大幅下降15.75个百分点至8.6%，反映原材料成本上升或产品定价能力减弱。
费用控制问题： 三费（销售/管理/财务费用）合计6138.29万元，占营收比4.48%，同比增长24.92%，显著侵蚀利润空间。
现金流恶化： 每股经营性现金流为-0.08元，同比减少63.45%，显示运营资金周转压力加剧。
应收账款风险： 应收账款规模达年报归母净利润的1664.92%，存在较大坏账风险。
| 问题维度 | 具体表现 |
|---|---|
| 盈利质量 | 增收不增利现象突出，净利润降幅远超营收增幅 |
| 运营效率 | 三费增速(24.92%)高于营收增速(21.87%) |
| 财务健康 | 经营性现金流持续为负，债务压力需警惕 |
| 资产质量 | 应收账款规模异常庞大，周转效率低下 |
1. 短期谨慎： 尽管营收保持增长，但利润端持续恶化，建议关注二季度能否改善成本控制
2. 风险提示： 重点关注现金流状况和应收账款回收情况，警惕流动性风险
3. 跟踪指标： 后续需密切观察毛利率是否企稳、三费占比变化及经营性现金流转正时点
综合评估：当前财报反映公司面临较大经营压力，建议投资者保持审慎态度。
