迪森股份(300335)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	2024年Q1	同比变化
营业总收入(元)	2.20亿	1.94亿	+13.21%
归母净利润(元)	1914.21万	876.23万	+118.46%
扣非净利润(元)	1854.84万	691.57万	+168.21%
经营活动现金流净额(元)	4182.48万	3076.12万	+35.97%
基本每股收益(元/股)	0.04	0.02	+100%

指标	2025年Q1	2024年Q1	同比变化
毛利率	29.32%	25.43%	+3.89个百分点
净利率	12.12%	7.61%	+59.27个百分点
加权平均净资产收益率	1.00%	0.46%	+0.54个百分点
投入资本回报率	1.24%	0.69%	+0.55个百分点

公司盈利能力显著提升，主要得益于：

• 成本控制成效显著，三费(销售/管理/财务费用)占营收比例降至15.62%，同比下降12.83个百分点
• 产品结构优化带动毛利率提升
• 经营效率改善，资产周转率提高

指标	2025年Q1	同比变化
货币资金(元)	3.28亿	+67.08%
应收账款(元)	2.46亿	-23.98%
应收账款/净利润	506.91%	-
货币资金/流动负债	99.39%	-

需关注的风险点：

• 应收账款规模虽同比下降，但相对净利润仍处于较高水平(506.91%)，显示回款压力较大
• 货币资金对流动负债的覆盖率不足100%，短期偿债能力有待加强

公司坚持"清洁能源综合服务商"战略定位，业务覆盖三大领域：

1. 新能源及清洁能源应用装备(B端装备)
2. 清洁能源投资及运营(B端运营)
3. 智能舒适家居制造及服务(C端产品与服务)

2025年一季度业绩增长主要驱动因素：

• 研发投入持续增加，产品竞争力提升
• 营销网络优化，市场拓展成效显著
• 国家"双碳"政策推动清洁能源行业快速发展

估值指标	数值
市盈率(TTM)	约40.16倍
市净率(LF)	约1.22倍
市销率(TTM)	约2.07倍
每股净资产	4.06元

公司自上市以来累计融资12.37亿元，累计分红4.58亿元，分红融资比为0.37，分红政策相对保守。

积极因素：

• 营收和净利润实现双增长，盈利能力显著提升
• 成本控制成效显著，三费占比大幅下降
• 经营活动现金流改善明显
• 受益于国家"双碳"政策，行业前景广阔

风险因素：

• 应收账款规模较大，存在坏账风险
• 货币资金对流动负债覆盖率不足
• 估值水平相对较高，需业绩持续增长支撑

总体来看，迪森股份2025年一季度业绩表现亮眼，但需持续关注现金流管理和应收账款回收情况。建议投资者深入研究公司业务驱动力的可持续性，并结合行业政策变化进行综合评估。