掌趣科技(300315)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业总收入(亿元) 1.62 2.56 -36.62%
归母净利润(万元) 2,786.11 5,577 -50.04%
扣非净利润(万元) 2,279.28 5,698 -60.00%
毛利率 75.74% 78.18% -2.44个百分点
净利率 17.19% 38.37% -21.18个百分点
每股收益(元) 0.01 0.02 -50.00%
注:主要财务指标均呈现显著下滑趋势,盈利能力面临严峻挑战
二、现金流与偿债能力
指标 2025年Q1 2024年Q1 变化
经营活动现金流净额(万元) -4,965.86 -644.71 -4321.15万元
每股经营性现金流(元) -0.02 -0.003 -676.97%
货币资金(亿元) 23.86 25.47 -6.32%
有息负债(万元) 1,042.34 688.60 +51.38%
流动比率 8 - -
速动比率 7.96 - -
注:现金流状况显著恶化,应收账款占年报净利润比例达108.2%,回收风险需警惕
三、成本控制与运营效率
项目 2025年Q1 同比变化
三费合计(销售/管理/财务费用)(万元) 3,173.46 -46.56%
三费占营收比 19.58% 显著改善
加权平均净资产收益率 0.57% -0.6个百分点
投入资本回报率 0.06% -0.53个百分点
注:公司在成本削减方面取得成效,但资本使用效率明显下降
四、股权结构与股东变化
股东名称 持股比例(2025Q1) 持股比例(2024Q4) 变化
刘惠城 6.23% 6.20% +0.03%
香港中央结算有限公司 3.45% 3.48% -0.03%
华夏中证动漫游戏ETF 1.94% 2.05% -0.11%
华夏中证1000ETF 0.75% 0.75% 0.00%
注:股权结构相对分散,主要股东持股比例变化微小,机构投资者略有减持
五、风险提示与投资建议

1. 业绩持续下滑风险 :营收连续下滑,扣非净利润降幅达60%,需关注产品迭代与市场拓展能力

2. 现金流压力 :经营性现金流由-644.71万元恶化至-4,965.86万元,应收账款管理亟待加强

3. 估值水平较高 :当前市盈率(TTM)约159.31倍,市净率约2.7倍,与业绩增速不匹配

4. 行业竞争加剧 :作为移动游戏开发商,面临行业头部企业挤压与版号政策不确定性

投资建议:短期业绩承压明显,建议关注公司新游戏上线表现及现金流改善情况,谨慎对待高估值风险。