聚飞光电(300303)2025年一季度深度分析
一、核心财务数据
指标 2025年Q1 同比变化
营业收入(亿元) 8.23 +18.7%
归母净利润(亿元) 0.92 +22.3%
扣非净利润(亿元) 0.68 +19.8%
毛利率 28.5% +1.2个百分点
每股收益(元) 0.065 +21.5%
注:数据基于2025年一季度报告披露信息整理
二、业务亮点分析

1. MiniLED业务持续放量 :受益于电视和车载显示领域需求增长,MiniLED背光产品收入同比增长35%,占总营收比重提升至42%。

2. 车用照明产品突破 :与多家主流车企达成合作,车用LED产品收入同比增长28%,毛利率维持在32%的高位。

3. 研发投入加大 :研发费用同比增长25%,重点投向MicroLED和车载光学领域,新增专利23项。

4. 产业链地位稳固 :全球LED背光封装市占率保持前三,MiniLED与车用LED两大高增长赛道均居第一梯队。

三、机构观点与评级

1. 浙商证券 维持"买入"评级,目标价7.5元,预计2025年净利润同比增长19.25%。

2. 长城证券 看好产品结构优化及新品放量,预计2024-2026年归母净利润复合增长率超20%。

3. 主力机构持仓 :93家主力机构披露持仓数据,合计持有7321.86万股,占流通A股5.54%。

四、风险提示

1. 行业竞争加剧可能导致产品价格下行压力

2. 新技术研发不及预期风险

3. 近期资金呈流出状态,短期股价波动可能加大

4. 当前股价5.87元(截至2025年5月10日),52周波动区间4.32-8.54元

五、投资建议

1. 长期投资者 :可关注公司在MiniLED和车用LED领域的技术领先优势,业绩增长确定性较高。

2. 短期投资者 :需注意技术面短期筑顶信号,合理控制仓位。

3. 价值评估 :当前市盈率(TTM)约25倍,低于行业平均水平,具备一定安全边际。