ST峡创(300300)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	2024年Q1	同比变化
营业收入(万元)	3,170	2,287	+38.6%
归母净利润(万元)	-1,054	-2,835	亏损收窄62.8%
扣非净利润(万元)	-1,459	-2,998	亏损收窄51.3%
经营现金流净额(万元)	-3,442	-2,109	-63.2%
每股收益(元)	-0.0158	-0.0425	改善62.8%

项目	2025年Q1末	2024年末	变化幅度
总资产(亿元)	9.94	10.48	-5.2%
归母净资产(亿元)	1.58	1.69	-6.3%
市净率(PB)	13.41	-	-

业务亮点：

• 智慧城市业务实现显著增长，营业收入同比增长38.6%，成为公司主要收入来源
• 互联网创新领域持续投入，业务布局逐步完善
• 通过减持部分股权实现投资收益，优化了财务结构

主要风险：

• 经营活动现金流持续恶化，净流出同比扩大63.2%，资金压力加剧
• 扣非净利润仍处于亏损状态，主营业务盈利能力尚未实质性改善
• 总资产与净资产持续下滑，资产质量需关注
• 公司仍处于ST状态，摘帽进程存在不确定性

根据公司公告及监管规则：

• 公司2024年8月1日收到行政处罚决定书，需满12个月(至2025年7月31日)方可申请摘帽
• 2024年审计报告已获无保留意见，满足摘帽条件之一
• 公司持有蜂助手等资产，可通过处置资产实现报表盈利，为摘帽创造条件
• 作为国资委控股企业，重组预期较强，市场关注度较高

关键时间节点：2025年7月31日后可正式申请摘帽，但公司可能通过资产处置提前改善财务指标。

综合评估：

• 短期：关注摘帽预期带来的交易性机会，但需警惕摘帽不及预期的风险
• 中期：观察智慧城市业务能否持续增长，以及现金流改善情况
• 长期：重组转型前景值得期待，但需实质性业绩支撑

风险提示：摘帽进程不确定性、主营业务盈利能力不足、现金流紧张等问题可能影响股价表现。