| 指标 | 2025年Q1 | 2024年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入(万元) | 7,890.87 | 9,462.41 | -16.61% |
| 归母净利润(万元) | -125.17 | -270.51 | +53.73% |
| 扣非净利润(万元) | -329.55 | -487.94 | +32.46% |
| 毛利率 | 53.56% | 53.09% | +0.47% |
| 净利率 | -1.16% | -2.07% | +43.94% |
| 项目 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 货币资金(亿元) | 5.10 | -30.78% |
| 应收账款(万元) | 8,312.39 | -35.58% |
| 有息负债(万元) | 311.09 | -29.53% |
| 三费占比(销售/管理/财务) | 44.59% | +2.2% |
| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 每股净资产(元) | 3.05 | -4.55% |
| 每股经营性现金流(元) | 0.02 | +25.64% |
| 每股收益(元) | -0.00 | +54.00% |
1. 收入与利润背离现象： 公司呈现"营收下滑但利润改善"的特殊态势，营业收入同比下降16.61%的同时，归母净利润亏损收窄53.73%，反映业务结构调整可能正在发挥作用。
2. 盈利能力改善： 毛利率提升0.47个百分点至53.56%，净利率从-2.07%收窄至-1.16%，显示产品组合优化或成本控制取得成效，但三费占比上升2.2个百分点至44.59%表明营销驱动的商业模式仍带来较高费用压力。
3. 资产负债表优化： 货币资金虽减少30.78%但仍保持5.1亿元规模，应收账款大幅下降35.58%显示回款管理加强，有息负债降低29.53%体现审慎的财务政策。
4. 现金流改善： 每股经营性现金流同比增长25.64%，表明营运资本管理有所改善，但绝对值0.02元仍显薄弱。
5. 发展建议： 公司需在保持现有盈利能力改善趋势的同时，着力解决收入增长乏力问题，重点关注：①高费用率的营销模式可持续性；②新产品管线对收入的贡献；③营运效率的持续提升。
