苏交科(300284)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标概览
指标 2025Q1 2024Q1 同比变化
营业收入(元) 809,157,243.49 889,157,566.65 -9.00%
归母净利润(元) 43,111,646.83 53,260,766.66 -19.06%
扣非净利润(元) 35,892,503.19 49,685,620.71 -27.76%
基本每股收益(元/股) 0.0341 0.0422 -19.19%
毛利率 29.07% 25.23% +3.84pp
净利率 4.53% 5.99% -1.46pp
二、关键财务指标分析

1. 营收持续下滑: 一季度营收同比下降9.00%,延续了2024年营收下滑10.40%的趋势,主要受传统基建投资增速放缓和工程咨询行业竞争加剧影响。

2. 盈利能力承压: 归母净利润同比下降19.06%,扣非净利润降幅更大达27.76%,显示公司核心业务盈利能力减弱。净利率从5.99%降至4.53%,反映成本控制和经营效率面临挑战。

3. 资产质量风险: 资产减值损失同比大增607.14%,需警惕应收账款和合同资产风险。资产负债率42.91%,较去年同期下降3.91个百分点,财务结构有所优化。

4. 现金流压力: 筹资性净现金流骤降101.53%,经营活动现金净流入为-4.77亿元,虽同比改善但仍面临较大资金压力。

三、业务发展亮点与转型

1. 科技驱动转型: 报告期内获得授权专利180项,在绿色低碳和智能转型方面取得突破,首次参编广东省及广州市"十五五"系列规划。

2. 低空经济布局: 公司加速布局低空经济新赛道,有望成为未来增长点。券商预计2025-2027年EPS分别为0.19/0.21/0.23元/股。

3. 行业地位稳固: 2024年位列ENR"全球工程设计公司150强"第67位和"国际工程设计公司225强"第85位,品牌优势显著。

四、投资建议与风险提示

投资建议: 短期业绩承压,但考虑到公司在低空经济等新兴领域的布局和科技转型潜力,中长期发展值得关注。当前PE约45倍,机构目标均价10.48元。

主要风险: