和晶科技（300279）2025年一季度财报深度分析

核心财务数据

指标	2025年Q1	2024年Q1	同比变化
营业收入（亿元）	4.60	5.30	-13.30%
归母净利润（万元）	3,835.78	828.72	+362.86%
扣非净利润（万元）	3,203.44	746.33	+329.23%
基本每股收益（元/股）	0.0784	0.0169	+363.91%

关键财务指标分析

• 盈利能力显著提升： 尽管营收同比下降13.30%，但通过成本控制和运营效率优化，毛利率提升3.48个百分点至16.74%，净利率大幅增长442.74%至8.33%。
• 费用管控成效显现： 销售、管理及财务费用合计3,186.69万元，占营收比6.93%，同比下降0.94个百分点。
• 现金流改善： 经营活动现金流净额4,224万元，同比增长25.04%，每股经营性现金流0.09元。
• 资产质量需关注： 应收账款规模较大，占最新年报归母净利润比例高达962.23%，存在一定回款风险。

业务表现与风险提示

收入下降原因： 一季度营收下滑可能受行业季节性因素及部分客户订单延迟影响，需结合半年报数据进一步验证业务持续性。

利润高增长驱动： 非经常性损益贡献632万元（主要为政府补助等），但扣非净利润仍保持329%的高增速，反映主营业务盈利能力实质性改善。

风险因素： 应收账款周转效率、原材料价格波动及行业竞争加剧可能对后续业绩形成压力。