*ST佳沃(300268)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	2024年Q1	同比变化
营业收入(亿元)	5.0	7.69	-35%
运营利润(亿元)	-1.3	-1.41	减亏8%
净利润(亿元)	-1.0	-0.33	下降204%

Australis Seafoods S.A.经营情况：

作为公司主要业绩驱动因素，智利子公司Australis 2025年第一季度表现如下：

• 销售量： 同比减少40%，主要受收获量下降影响
• 销售价格： 与去年同期基本持平

• 单位出笼成本： 同比上升，主要受产销量下降影响
• 生物资产公允价值变动： 收益较去年同期显著减少

• 2022年末至2023年初制定的中期经营策略持续影响，2025年收获量维持低位
• 计划收获的养殖中心组合变化导致收获量同比大幅减少
• 部分养殖区域海藻大量爆发，导致大西洋鲑摄食情况不佳，收获均重未达预期

• 公司已与多个地方国资委进行接触，结合迁址战略布局
• 重组计划进展取决于智利国际仲裁法庭的最终裁决
• 管理层表示将严格遵守信息披露要求，及时公告重大事项

1. 经营风险： 养殖业务受自然环境因素影响显著，海藻爆发等不可控因素可能持续影响产量
2. 财务风险： 连续亏损状态，净利润同比下降204%，现金流压力需关注
3. 重组不确定性： 智利仲裁结果及后续重组计划存在重大不确定性
4. 退市风险： 作为*ST公司，持续亏损可能加剧退市风险

2025年一季度财报显示公司仍处于经营调整期，主要子公司Australis的业绩下滑态势尚未得到有效扭转。虽然运营利润同比减亏8%，显示成本控制略有成效，但收入端的大幅下滑和生物资产公允价值变动收益的减少，反映出公司在产能规划和风险管理方面仍面临挑战。

投资者需密切关注：1) 智利仲裁案的最终裁决及对公司重组计划的影响；2) 二季度养殖收获量能否改善；3) 与地方国资委合作的具体进展。短期内公司股票可能维持高波动状态，建议投资者谨慎评估风险收益比。