上海新阳(300236)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标表现
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业收入(元) 433,912,779.66 297,418,597.54 +45.89%
归母净利润(元) 51,181,899.33 18,881,851.47 +171.06%
扣非净利润(元) 47,199,124.98 31,068,137.48 +51.92%
毛利率 39.30% 40.04% -0.74个百分点
资产负债率 23.49% 22.02%* +1.47个百分点
*注:2024年Q1资产负债率为上季度数据推算值
二、业务增长驱动因素

1. 集成电路材料业务 成为主要增长引擎:

2. 技术研发成果转化

三、盈利能力与运营效率
指标 2025年Q1 同比变化
加权平均ROE 1.15% +0.68个百分点
投入资本回报率 1.03% +0.62个百分点
经营活动现金流 1,357.97万元 同比增加2,940.2万元
存货周转率 0.80次 -
四、风险与关注点

1. 非经常性损益影响 :净利润171%的增长中,包含投资项目分红等非经常性收益贡献

2. 研发投入持续高企 :2024年研发投入2.2亿元(占营收14.92%),同比增长48.02%

3. 产能扩张压力 :合肥第二生产基地和上海化学工业区项目同步推进,资本开支增加

4. 毛利率微降 :同比下降0.74个百分点至39.30%,需关注原材料成本变化

五、估值参考(截至2025年4月17日)