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北京君正（300223）2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

指标 2025Q1 同比变化 环比变化
营业收入 10.6亿元 +5.3% +4.8%
归母净利润 0.74亿元 -15.3% +19.6%
扣非净利润 0.66亿元 -18.8% 扭亏为盈
毛利率 36.4% -1.0% +1.9%
经营现金流 1.75亿元 +388% +11.3%

业务板块分析

计算芯片业务

收入2.7亿元（同比+12.4%，环比-2.7%），主要产品为T系列芯片，应用于IPC市场。公司计划年底推出算力达2T以上的T42芯片，并逐步提升至4T（IPC）和8T-16T（NVR）级别。

存储芯片业务

收入6.6亿元（同比+3.4%，环比+9.9%），面向汽车、工业、医疗等高端市场。行业需求复苏带动环比增长，预计全年将延续修复性增长趋势。

关键运营数据

业绩亮点与风险

亮点：

  1. 扣非净利润环比大幅增长1201%，显示主营业务实质性改善
  2. 经营现金流同比激增388%，资金状况显著优化
  3. 存储芯片业务受益于汽车/工业市场复苏，环比增长明显

风险：

  1. 净利润同比仍下降15.3%，受管理费用计提和股权激励影响
  2. 毛利率同比下滑1个百分点，需关注成本控制能力
  3. 存货周转效率略有下降，需警惕库存压力

综合来看，北京君正2025年一季度呈现"收入稳步回升、盈利环比改善、现金流强劲"的特征。虽然短期净利润受非经营性因素影响，但主营业务复苏迹象明显，特别是存储芯片随行业回暖实现同环比双增长。建议关注其计算芯片新品进展及存储业务持续复苏情况。