一、核心财务数据
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指标
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2025年Q1
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2024年Q1
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同比变化
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营业总收入(万元)
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3,407.21
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1,751.00
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+94.59%
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归母净利润(万元)
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-1,333.97
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-1,074.28
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-24.17%
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扣非净利润(万元)
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-1,476.66
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-1,152.24
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-28.16%
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经营活动现金流净额(万元)
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-11.31
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-2,839.34
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+99.6%
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基本每股收益(元)
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-0.0439
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-0.0353
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-24.36%
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二、业务板块分析
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业务板块
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收入(万元)
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同比变化
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经营状况
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CATV网络传输设备
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211.00
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-41.12%
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受广电行业转型影响，市场需求减少
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智能化视频监控工程
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571.00
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-41.12%
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与政府/运营商合作项目减少
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鲸鱼微电子(PPG传感器/芯片)
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1,777.00
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N/A
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黄山3号芯片在智能穿戴市场表现良好
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云曦医疗器械
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797.00
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N/A
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销售表现稳定
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三、财务健康度评估
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指标
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数值
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同比变化
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风险提示
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毛利率
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47.66%
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+35.14%
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成本控制能力提升
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三费占比
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23.6%
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+73.72%
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费用控制压力增大
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应收账款(万元)
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13,800.00
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+361.09%
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回收风险显著上升
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有息负债(万元)
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1,038.15
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+1,194.59%
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财务杠杆快速增加
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存货(万元)
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N/A
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+57.05%
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库存周转压力增大
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四、投资价值分析
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估值指标
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当前值
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行业参考
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市盈率(TTM)
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-40.9倍
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亏损状态
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市净率(LF)
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3.61倍
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高于行业平均
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市销率(TTM)
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14.39倍
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显著高于行业
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加权平均ROE
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-2.80%
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资本回报率为负
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五、综合分析与投资建议
业绩亮点：
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营业收入实现
94.59%
的同比大幅增长，主要得益于鲸鱼微电子业务贡献
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经营性现金流同比改善
2,828万元
，现金流压力有所缓解
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医疗器械和智能穿戴芯片业务成为新的增长点
主要风险：
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净利润亏损扩大至
1,334万元
，扣非亏损达
1,477万元
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三费占比上升至
23.6%
，费用控制能力恶化
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应收账款激增
361.09%
，存在较大坏账风险
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传统CATV业务持续萎缩，同比下降
41.12%
投资建议：
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短期谨慎
：尽管营收增长显著，但盈利能力持续恶化，估值水平偏高
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需密切
跟踪鲸鱼微电子业务发展
，该板块决定公司转型成败
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关注
应收账款回收情况
和
费用控制改善
信号
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传统业务持续萎缩，公司转型压力较大，建议等待更明确的盈利拐点信号
