一、核心财务数据
指标
|
2025年Q1
|
2024年Q1
|
同比变化
|
营业总收入(万元)
|
3,407.21
|
1,751.00
|
+94.59%
|
归母净利润(万元)
|
-1,333.97
|
-1,074.28
|
-24.17%
|
扣非净利润(万元)
|
-1,476.66
|
-1,152.24
|
-28.16%
|
经营活动现金流净额(万元)
|
-11.31
|
-2,839.34
|
+99.6%
|
基本每股收益(元)
|
-0.0439
|
-0.0353
|
-24.36%
|
二、业务板块分析
业务板块
|
收入(万元)
|
同比变化
|
经营状况
|
CATV网络传输设备
|
211.00
|
-41.12%
|
受广电行业转型影响,市场需求减少
|
智能化视频监控工程
|
571.00
|
-41.12%
|
与政府/运营商合作项目减少
|
鲸鱼微电子(PPG传感器/芯片)
|
1,777.00
|
N/A
|
黄山3号芯片在智能穿戴市场表现良好
|
云曦医疗器械
|
797.00
|
N/A
|
销售表现稳定
|
三、财务健康度评估
指标
|
数值
|
同比变化
|
风险提示
|
毛利率
|
47.66%
|
+35.14%
|
成本控制能力提升
|
三费占比
|
23.6%
|
+73.72%
|
费用控制压力增大
|
应收账款(万元)
|
13,800.00
|
+361.09%
|
回收风险显著上升
|
有息负债(万元)
|
1,038.15
|
+1,194.59%
|
财务杠杆快速增加
|
存货(万元)
|
N/A
|
+57.05%
|
库存周转压力增大
|
四、投资价值分析
估值指标
|
当前值
|
行业参考
|
市盈率(TTM)
|
-40.9倍
|
亏损状态
|
市净率(LF)
|
3.61倍
|
高于行业平均
|
市销率(TTM)
|
14.39倍
|
显著高于行业
|
加权平均ROE
|
-2.80%
|
资本回报率为负
|
五、综合分析与投资建议
业绩亮点:
-
营业收入实现
94.59%
的同比大幅增长,主要得益于鲸鱼微电子业务贡献
-
经营性现金流同比改善
2,828万元
,现金流压力有所缓解
-
医疗器械和智能穿戴芯片业务成为新的增长点
主要风险:
-
净利润亏损扩大至
1,334万元
,扣非亏损达
1,477万元
-
三费占比上升至
23.6%
,费用控制能力恶化
-
应收账款激增
361.09%
,存在较大坏账风险
-
传统CATV业务持续萎缩,同比下降
41.12%
投资建议:
-
短期谨慎
:尽管营收增长显著,但盈利能力持续恶化,估值水平偏高
-
需密切
跟踪鲸鱼微电子业务发展
,该板块决定公司转型成败
-
关注
应收账款回收情况
和
费用控制改善
信号
-
传统业务持续萎缩,公司转型压力较大,建议等待更明确的盈利拐点信号