| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 122.89 | +11.97% |
| 归母净利润（亿元） | 3.86 | +21.23% |
| 经营性现金流净额（亿元） | 15.27 | +116.35% |
| 研发费用（亿元） | 9.32 | +31.28% |
| 毛利率 | 16.9% | +0.4% |
公司连续第四年一季度营收突破百亿，净利润增速显著高于营收增速，反映 盈利质量持续优化 。
• 动力电池业务：HEV混动电池累计装机量突破150万台，稳居国产份额第一
• 储能业务：自主研发的"欣纪元2000系列"移动储能车完成5000公里极限测试，5月将量产
研发费用增速（+31.28%）显著高于营收增速，重点投向：
越南、泰国基地建设加速，资本开支达19亿元，为后续国际市场竞争奠定基础。
| 风险指标 | 数值 | 行业对比 |
|---|---|---|
| 资产负债率 | 64.59% | 行业平均约60% |
| 存货周转天数 | 83.2亿元（较年初+18%） | 需关注去库存进度 |
经营性现金流大幅改善（+116%），但 存货增长较快 ，需跟踪二季度销售情况。
东吴证券维持"买入"评级，目标价27.8元（现价18.89元），基于：
风险提示：电动车销量不及预期、行业价格战加剧、海外拓展不及预期。
