舒泰神(300204)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年一季度	2024年一季度	同比变化
营业收入(万元)	6,321.40	9,498.34	-33.45%
归母净利润(万元)	-233.50	-376.94	+38.05%
扣非净利润(万元)	-337.67	-443.92	+23.93%
毛利率	78.23%	83.72%	-5.49个百分点
资产负债率	18.89%	-	-

1. 营业收入大幅下滑： 一季度营业收入同比下降33.45%，主要由于产品销量减少及价格下降，反映公司在市场拓展和产品定价方面面临挑战。

2. 亏损收窄但压力仍存： 归母净利润亏损同比收窄38.05%，扣非净利润亏损收窄23.93%，显示成本控制取得一定成效，但核心业务盈利能力仍需提升。

3. 异常财务指标变动：

• 应收票据激增 6458.07% ，需关注应收账款质量
• 财务费用猛涨 365.37% ，反映融资成本上升

4. 运营效率下降：

• 总资产周转率同比下降23.82%
• 存货周转率同比下降22.52%

指标	2025年一季度	2024年四季度	变化
机构持股比例	40.66%	45.88%	-5.22个百分点
机构持股数量(亿股)	1.94	-	-

主要机构投资者包括熠昭医药、香塘集团、华泰证券资管等。值得注意的是，7只公募基金退出持仓，显示部分机构投资者对公司短期前景持谨慎态度。

投资亮点：

• 亏损幅度持续收窄，经营改善趋势显现
• 资产负债率保持低位(18.89%)，财务结构稳健
• 公司公告显示有两个候选药物获得突破性疗法认定

主要风险：

• 营业收入持续下滑，产品市场竞争力面临考验
• 核心业务仍未实现盈利，转型成效待观察
• 机构投资者减持，市场信心不足
• 财务费用激增可能持续影响利润表现

关注要点： 后续需密切跟踪在研药物临床进展、商业化能力建设情况以及营业收入能否企稳回升。