| 指标 | 2025年Q1 | 2024年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 3.10亿元 | 1.50亿元 | +106.29% |
| 归母净利润 | 6986.84万元 | -1410.20万元 | +595.45% |
| 扣非净利润 | 6555.00万元 | -1607.49万元 | +507.78% |
1. 利拉鲁肽注射液海外放量： 2024年12月获得美国FDA首仿批准后，公司与HIKMA合作的订单持续兑现，2025Q1海外收入占比已接近50%，成为业绩增长主要动力。
2. 制剂业务扩张： 营业收入同比增长106.29%，主要来自制剂收入的增加，显示产品结构优化成效显著。
3. 成本控制改善： 毛利率同比提升约15个百分点，反映规模效应和运营效率提升。
1. 资产减值损失激增： 同比飙升3931.92%，需关注存货管理和资产质量变化。
2. 单一产品依赖： 当前业绩高度依赖利拉鲁肽，GLP-1类药物市场竞争加剧可能影响后续增长。
3. 国际化执行风险： 海外订单持续性受FDA监管、专利纠纷等多因素影响。
诺和诺德2025Q1司美格鲁肽全球销售额达78.64亿美元（+32.17%），显示GLP-1类药物市场持续扩容。翰宇药业作为国内首仿企业，有望通过差异化定位获取市场份额，但需加快司美格鲁肽等后续产品的研发进度。
短期： 业绩超预期可能带来估值修复，关注Q2订单确认节奏。
中长期： 跟踪创新药管线进展（特别是GLP-1类新药）和海外市场拓展情况，建议配置具有风险承受能力的投资者。
