ST纳川(300198)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化	分析
营业总收入	1,658.11万元	-65.21%	收入大幅下滑，显示主营业务萎缩
归母净利润	-4,302.55万元	-41.24%	亏损扩大，盈利能力持续恶化
毛利率	24.92%	+86.6%	毛利率提升但被费用侵蚀
净利率	-268.36%	-315.06%	盈利能力严重恶化
每股收益	-0.04元	-41.36%	股东权益持续受损

二、成本与费用分析

项目	金额(万元)	占营收比	同比变化
三费合计(销售/管理/财务)	1,165.96	70.32%	+211.21%
销售费用	N/A	N/A	显著上升
管理费用	N/A	N/A	显著上升
财务费用	N/A	N/A	显著上升

分析：三费占比高达70.32%，远超行业平均水平，显示公司运营效率低下，成本控制能力严重不足。

三、资产与负债状况

指标	2025年Q1	同比变化	风险提示
货币资金	1,662.79万元	-67.87%	流动性紧张
应收账款	4.8亿元	+19.95%	回收风险高
有息负债	10.69亿元	-7.79%	仍处高位
有息资产负债率	51.16%	N/A	财务风险极高
每股净资产	0.08元	-88.43%	接近资不抵债

四、现金流分析

指标	2025年Q1	同比变化	分析
经营性现金流净额	34.42万元	-99.26%	造血能力几乎丧失
货币资金/流动负债	1.83%	N/A	短期偿债能力极弱
近3年经营性现金流均值/流动负债	8.69%	N/A	长期现金流压力大

五、综合评估与投资建议

主要风险点：

投资建议：

鉴于公司基本面持续恶化，现金流紧张，债务压力巨大，且重整前景不明朗，建议投资者保持高度谨慎。当前股价可能尚未充分反映公司实际风险，不宜盲目抄底。

关注要点：